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洞察·资道|徐超:需求将再启螺纹存补缺口动力 看好煤焦钢

来源:互联网 作者:恒瑞财经资讯 人气: 发布时间:2020-02-14
摘要:洞察·资道|徐超:需求将再启螺纹存补缺口动力 看好煤焦钢-期货频道-和讯网

  编者按:庚子年开年,一场突如其来的新型肺炎疫情牵动着全国人民的心,从中央到地方,全社会及社会各界纷纷投入到防控疫情的行动中。让我们见证了举国上下众志成城,万众一心,全力阻击疫情的决心。

  因疫情爆发,导致节后首个交易日A股近3000家公司跌停,沪指8.73%的跌幅创1997年以来的纪录,但随后,沪指截止2月12日收盘创下八连阳,重新站上2900点。在金融战“疫”这场没有硝烟的战场中,券商、基金、期货等各金融机构一致认为目前疫情的冲击只是短期的,中国经济韧性强、潜力大,长期向好的基本面没有变,继续看好中国经济和中国资本市场发展的前景与机遇。和讯网访谈栏目《洞察•资道》特推出“金融战‘疫’必胜逻辑”系列,与金融机构一道为投资者梳理疫情下的投资脉络,以便让投资者能够对市场的认识更加清晰、准确。本期邀请到国信期货研究咨询部主管、黑色团队负责人徐超


国信期货研究咨询部主管、黑色团队负责人徐超

  受到疫情影响,煤矿复工延迟,国有大矿产能未完全恢复,而民营矿复产时间再度推迟。在徐超看来,双焦供应维持偏紧格局。另外由于通行管制,焦企焦炭库存出现明显累积,且运输成本上升。

  动力煤方面,受到疫情影响,上游煤矿复工速度变慢,大型煤炭企业上调长协价格,对现货价格形成支撑。下游企业逐步复产,需求启动,对动力煤期现价格形成支撑。

  螺纹铁矿方面,现货成交回归,打破现有的悲观预期。但钢厂库存高企,亏损蔓延后被动减产,后期可关注去库存情况。

  本次疫情冲击下,徐超看好动力煤、焦煤、螺纹等品种。受到主产地煤矿复产进度较慢,进口时间周期拉长影响,煤炭品种库存偏低,价格受到支撑。

  以下是采访实录:

  和讯网:2020年新春佳节突发新冠疫情,2月10日之后,各地国有大矿陆续复产,但疫情影响仍在。您如何看待本次疫情对煤焦钢矿的影响?为什么?

  徐超:双焦方面,受到疫情影响,煤矿复工延迟,国有大矿产能未完全恢复,而民营矿复产时间再度推迟,供应维持偏紧格局。由于原料供应紧张,焦企焦煤库存消耗明显,被动限产,全国焦企综合开工率不升反降,多地焦企保持20-50%的限产幅度。另外由于通行管制,焦企焦炭库存出现明显累积,且运输成本上升。

  动力煤方面,受到疫情影响,上游煤矿复工速度变慢,大型煤炭企业上调长协价格,对现货价格形成支撑。北方港口由于转入煤炭减少,库存下行加快。部分进口国关口关闭,进口时间周期拉长。下游企业逐步复产,需求启动,对动力煤期现价格形成支撑。

  螺纹铁矿方面,目前盘面体现了疫情边际影响削弱的预期,同比地产和基建需求走弱后,现货成交回归,打破现有的悲观预期。宏观政策刺激预期加快强,基建板块在需求推迟有,有望逐步发力,稳定经济增长信心,但钢厂库存高企,亏损蔓延后被动减产,后期可关注去库存情况。

  和讯网:针对本次疫情,您更看好黑色板块中哪些品种?请您详述,看好的原因是什么?

  徐超:本次疫情看好动力煤、焦煤、螺纹等品种。受到主产地煤矿复产进度较慢,进口时间周期拉长影响,煤炭品种库存偏低,价格受到支撑。

  受到疫情拖累经济增速放缓,后期逆周期调节及经济刺激预期加强,提振后期基建及螺纹需求,支撑螺纹价格。一旦疫情逐步缓和,市场需求再度开启,需求只会延迟而不会消失,在节后跳空缺口后,存在补缺口动力。2020年是全面建成小康社会和十三五规划收官之年,政策预期进一步强化,对基建形成较强支撑。

  和讯网:全国各地返工期在这两周开始,但是对于建材的房地产工地来说,整体复工节奏在分批复工的政策下或晚于其他企业。您认为近期螺纹将如何运行?逻辑是什么?后续需关注的关键点有哪些?

  徐超:从钢铁产业上看,疫情的直接影响在于以建筑工地为首的下游需求释放,工人返工的节奏或滞后4-6周,也给原先钢价的运行节奏重新洗牌。受到经济增速下滑预期,螺纹价格在库存累积的压力下,价格承压,但随着疫情的逐步受到控制,后期开工进度加快,需求在延迟后还是要到来。布局后期螺纹需求复苏的窗口转移到10合约,5月合约则更多反映库存压力以及需求的预期变化。

  后期需关注全面复工的节奏、湖北及武汉的疫情控制情况、钢材去库存情况等。

  和讯网:您是如何看待疫情影响下的焦煤焦炭行业现状?您认为双焦后续的运行逻辑是怎样的?

  徐超:受到主产地煤矿复产减慢影响,焦煤库存偏低,现货价格受到较强支撑,另外,进口时间周期拉长,对焦煤市场利好。

  焦炭终端需求走弱,部分钢厂也出现一定程度的限产及检修,焦炭市场供需双弱,价格持稳为主。短期煤企恢复完全生产能力可能性较小,但焦煤价格有一定成本支撑,利好焦炭价格。

  从库存及需求角度来看,后期焦煤价格继续强于焦炭价格。需要关注煤矿的复产节奏、运输情况及钢厂的库存情况。

  和讯网:后市我们需要关注哪些点?您有什么建议给到投资者?

  徐超:后市我们需要关注疫情的控制情况、宏观货币政策和财政政策、交通运输及物流情况等。随着疫情的逐步控制,商品将逐步回归自身的基本面,不要盲目追逐题材,谨慎操作。

(责任编辑:方凤娇 HF055)

责任编辑:恒瑞财经资讯
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